FlatexDegiro - Análisis resultados Q1 2025

Resultados realmente buenos los que presenta FlatexDegiro en este primer trimestre, con un crecimiento muy robusto de ingresos del 19% y un aumento del 31% en los ingresos por comisiones, gracias a una mayor volatilidad marcada por las controversias de la era de Donald Trump 📈. Y cuanta más volatilidad, más transacciones; y cuantas más transacciones, más dinero para un bróker como FlatexDegiro.

El control de costes ha sido exquisito. Los costes operativos aumentan solo un 10%, el marketing se mantiene prácticamente plano y el coste de adquisición de clientes baja a 2,86 euros, un 9,4% inferior al año pasado. Esto se traduce en una mejora en el margen EBITDA de 3,7 puntos porcentuales, hasta un espectacular 47,3%. La gestión del marketing es otra de las cosas que más me está gustando: lo están haciendo excepcionalmente bien.

Por otra parte, sigue habiendo mucha demanda por los préstamos de margen, y se está más que compensando la caída de tipos de interés con el aumento de los efectivos de los clientes. Además, abril ha sido el récord de entrada de efectivo, lo que significa que, a diferencia de otras épocas, en vez de salidas de dinero y cierres de cuentas, lo que están viendo es que los clientes ingresan más dinero para invertir 💶. Parece que los clientes están siendo cada vez más educados, y los minoristas están comprando las caídas en vez de vendiéndolas, como venía siendo habitual.

Eso sí, la compañía ha decidido no modificar su guía anual, lo cual me parece inteligente. Están siendo conservadores en sus estimaciones porque creen que la situación se va a normalizar, que la volatilidad va a bajar, y que también hay riesgos de que tengamos un escenario negativo en el corto y medio plazo. Y yo, sinceramente, estoy de acuerdo con ello.