WOSG - Análisis Resultados 2025 + Proyecciones 2026

Watches of Switzerland ha cerrado su año fiscal 2025 con una segunda mitad mucho más sólida de lo esperado, impulsada por la recuperación de Reino Unido (+6 % en el segundo semestre) y el crecimiento de la división estadounidense gracias a la adquisición de Roberto Coin.

Las ventas alcanzaron los 1.650 millones, con un buen control de márgenes operativos y un beneficio por acción ajustado que bate ligeramente expectativas. Sin embargo, el mercado ha castigado las acciones con una caída del 8 %, ya que la compañía ha confirmado que en 2026 sufrirá un impacto de hasta 100 puntos básicos en el margen operativo por los nuevos aranceles del 10 % en EE. UU. Las grandes marcas han trasladado parte del impacto al cliente… y parte al distribuidor, como era previsible. Esto ha obligado a rebajar las expectativas de beneficio operativo para el año fiscal en curso.

Aun así, la guía de ingresos sorprende al alza: la compañía espera crecer entre un 6 % y un 10 % interanual en ventas orgánicas (excluyendo adquisiciones) impulsado por las subidas de precio arancelarias. Si bien se habla de estabilización ya en el mercado británico, no hay indicios de que los volúmenes netos vayan a crecer. Si se alcanza el rango alto, el beneficio operativo ajustado podría crecer hasta un 10 %, lo que devolvería la narrativa al optimismo. Pero si se cumple solo el rango bajo, los beneficios caerían alrededor de un 7 %.

Entre los puntos positivos destacan el excelente desempeño de la tienda insignia de Rolex en Londres, el crecimiento de cuota de mercado en EE. UU. y Reino Unido, y el éxito inicial de Roberto Coin, que se perfila como un eje estratégico de futuro.