WOSG - Análisis Resultados H1 2026

Bastante buenos resultados presenta Watches of Switzerland Group en esta ocasión. La compañía muestra un crecimiento en la primera mitad del año, sólido, con ingresos de 845 millones de libras, un crecimiento del 10% a tipo de cambio constante, bastante robusto. Mucha fortaleza en Estados Unidos donde las ventas han crecido un 20% en moneda constante y va rumbo a convertirse en el mercado principal de la compañía. Los segmentos de joyería y de relojería de lujo avanzaron ambos un 10% a tipo de cambio constante, lo cual es muy destacable.

En Estados Unidos, el canal retail crece en un 16% reportado o 21% comparable, y el canal mayorista de Roberto Coin alcanza los 56 millones de libras, un 16% más a moneda constante. Cuando vemos la segmentación de ventas por relojes versus ventas por joyería, se muestra un buen crecimiento de doble dígito en moneda constante para los relojes, del 10%, y también del 10% en joyería. Aunque, sí, evidentemente pues Roberto Coin es el gran impulsor este año. En términos de beneficio operativo ajustado se sitúa en línea con la orientación que ya se había dado.

Se comenta que la demanda de relojes de lujo sigue superando la oferta, con listas de esperas que se amplían y se convierten con regularidad. Se destaca un muy buen desempeño en Rolex donde la boutique de Old Bond Street, la más grande de Europa, continúa superando las expectativas. Se comenta que la certificación Rolex de segunda mano ya está presente en todas las tiendas Rolex de Estados Unidos. De Roberto Coin se prevé abrir tres boutiques monomarca en New York y Las Vegas en el segundo semestre, por lo que la verdad que tiene buena pinta esta marca.

En conjunto, bastante buenos resultados de la compañía, en nuestra opinión, en línea con lo que se esperaba, incluso diría ligeramente más sólido. Si a priori noviembre no han realizado un profit warning, yo creo que ven bastante confianza en el desempeño en octubre, noviembre, y probablemente pues diciembre también venga con fuerza a priori.

A pesar de ello, de momento mantengo sin cambios mis estimaciones más conservadoras para este año y mantengo mis proyecciones a medio plazo sin cambios, con un precio objetivo de 11 libras/acción para abril 2030 y una IRR esperada del 24%.