META - Precio Objetivo 31-7-2025 🔒

Meta presenta unos resultados que destrozan cualquier estimación, con unos ingresos de 47.500 millones de dólares (+22 % interanual) frente a los 44.800 M$ previstos y un beneficio operativo de 20.400 M$ (+38 %), lo que expande el margen operativo del 38 % al 43 %. Zuckerberg demuestra que el crecimiento de ingresos supera con creces incluso sus propias previsiones para el próximo trimestre.

La familia de aplicaciones genera casi 25.000 M$ de beneficio operativo solo en el trimestre y 46.700 M$ en la primera mitad del año, mientras las pérdidas en Reality Labs se han estabilizado. Con 3.480 millones de usuarios diarios activos (+6 % interanual), impresiones publicitarias +11 % y precio medio por anuncio +9 %, “el efecto práctico de una ganadora inteligencia artificial” impulsa un ROI cada vez mejor para los anunciantes.

Para el 3T25 se espera un crecimiento de ingresos entre el 17 % y el 22 %, aunque en el 4T la base comparable será más exigente. Los gastos operativos crecerán entre el 20 % y el 24 % en 2025 y aún más en 2026, lo que podría contraer ligeramente márgenes. El CAPEX se sitúa entre 66.000 y 72.000 M$, mientras la tasa impositiva anual se mantendrá baja pero algo superior al 10,7 % del 2T.

En la call, Zuckerberg subrayó que “la visión de Meta es brindar Superinteligencia Personal a todos” y que “nuestros sistemas de Inteligencia Artificial están mejorando”. Susan Li confirmó que “el crecimiento de las ventas de Ray-Ban Meta se aceleró en el segundo trimestre” y detalló que exploran socios financieros para financiar un CAPEX de ~100.000 M$ en 2026. La fuerte apuesta en I+D (+22,5 %) y talento refuerza la estrategia de largo plazo.

Tras estos resultados y trasladar todo esto a nuestro escenario de valoración, elevamos nuestro precio objetivo en Meta en un 4 % desde la perspectiva de mayo hasta los $1.119 por acción para el año fiscal 2029, lo que implica desde los niveles actuales de $695 un rendimiento anualizado del 13 %, el cual consideramos aún muy atractivo pero inferior al 15 % objetivo; de manera que mantenemos sin cambios nuestra posición en la compañía y reducimos nuestra perspectiva desde comprar a sobreponderar. Tras el rally del 17 % de rendimiento que lleva la compañía desde nuestra perspectiva de comprar en mayo, al que hay que sumar otro 11 % de rendimiento que anticipa la compañía en premarket —lo que sería un total de un 30 % de rentabilidad desde mayo—, se reduce significativamente la rentabilidad esperable. Sin embargo, aún seguimos creyendo que la compañía tiene importantes catalizadores futuros y grandes patas sin monetizar que podrían batir nuestras estimaciones en el corto, medio y largo plazo.