Uber - Estudio de Inversión Preliminar 🔒

Iniciamos el estudio de inversión de Uber Technologies con la publicación de este estudio preliminar completo.

Uber se consolida como la plataforma líder mundial en movilidad, con un Take Rate récord del 30 % en esta división y más de 171 millones de usuarios activos mensuales en 2024. Además, su negocio de entregas ya aporta más de 13.700 millones de dólares en ingresos anuales y continúa siendo una de las mayores palancas de crecimiento de la compañía. Por primera vez en su historia, Uber alcanza caja neta y genera un flujo de caja libre positivo, un hito clave en su camino hacia la rentabilidad sostenible.

Creemos que Uber está especialmente bien posicionada para capitalizar una de las mayores oportunidades estructurales del sector: el efecto red entre movilidad y delivery, que multiplica la frecuencia de uso de los clientes y aumenta la fidelización, y el enorme potencial de expansión en servicios complementarios como Uber One o el transporte de carga, que ya aporta ingresos relevantes y abre nuevas avenidas de crecimiento. Y aunque los vehículos autónomos se perciben como una amenaza, nosotros los vemos como una oportunidad: el despliegue masivo de AVs está todavía lejos, pero Uber apunta a convertirse en la próxima Airbnb o Expedia dentro del negocio de AVs, gestionando la red y capturando valor sin necesidad de ser fabricante.

Como ocurre con otros grandes operadores logísticos y de plataformas, el negocio de Uber es mucho más un negocio de red y de servicio recurrente que de simples viajes individuales. Pero a diferencia de sus principales comparables, todavía no ha alcanzado un nivel de rentabilidad plenamente consolidado, algo que analizamos en profundidad en esta primera fase del estudio.

Este análisis preliminar completo nos permite comprender a fondo la calidad del negocio, la resiliencia de su modelo y las palancas estratégicas que Uber tiene a su alcance. El valor —como siempre— lo juzgaremos más adelante, en la tesis de inversión final.