KONE - Fase 3 de Estudio: Seguimiento
KONE mantiene el rumbo con un crecimiento sólido del 7,8% en pedidos y una expansión de márgenes de 75pbs, impulsada por la modernización y los servicios, mientras China sigue lastrando los nuevos equipos
La compañía finesa mejora su rentabilidad operativa hasta el 12,3% en el tercer trimestre y genera un flujo de caja de 444M€ gracias al impulso de sus divisiones más resilientes. Modernización crece un +15,5% y servicios ya representa el 42% de las ventas. Se acelera la conectividad de la base instalada y se refuerza la oportunidad de capturar cuota frente a los operadores independientes. China sigue cayendo a doble dígito en nuevos equipos y pesa sobre el conjunto, pero no impide una guía de crecimiento y mejora de márgenes para todo 2025.
RESUMEN…
KONE ha presentado unos resultados sólidos en el tercer trimestre de 2025, con un crecimiento del 7,8% en pedidos al tipo de cambio comparable y unas ventas que aumentaron un 3,9%, impulsadas casi exclusivamente por las divisiones de servicios y modernización. Los nuevos equipos aún sufren caídas del 5% por la debilidad estructural del mercado chino, pero los segmentos más rentables y predecibles del grupo siguen ganando peso en el mix: modernización crece un +15,5% y servicios un +7,3%, hasta representar ya un 63% de las ventas.
El margen operativo ajustado se sitúa en el 12,3%, mejorando 75pbs frente al año pasado, gracias al cambio de mix, las subidas de precios, la eficiencia operativa y un mejor control de costes. La rentabilidad financiera se mantiene sólida, con un ROE del 35%, y el flujo de caja operativo alcanza los 444M€ en el trimestre, acumulando casi 1.300M€ en los primeros 9 meses del año. La posición de caja neta sigue fuerte, con más de 480M€ en liquidez.
La compañía confirma que su mayor oportunidad estratégica está en la modernización de la base instalada global, con más de 10M de ascensores que requieren renovación y una creciente demanda de soluciones modulares que minimicen paradas y costes. KONE ya ha conectado digitalmente el 39% de su base de servicio y está usando estas mejoras para capturar cuota de mercado frente a los ISPs. El 100% de conectividad previsto para 2030 marcará un cambio estructural en retención y escalabilidad. Mientras tanto, siguen cerrando contratos icónicos como el equipamiento de la torre Jeddah, el edificio más alto del mundo.
Pese a que China seguirá cayendo a doble dígito en nuevos equipos —y el margen en ese país ha retrocedido otro 25% adicional en lo que va de año—, KONE eleva ligeramente sus perspectivas de crecimiento para el conjunto de 2025, con una guía de ventas del +3% al +5% y una horquilla de márgenes operativos entre el 11,9% y el 12,3%. La compañía confía en un crecimiento estructural impulsado por la digitalización, el envejecimiento de la flota global y la fortaleza de sus segmentos no cíclicos. Y su CEO deja clara la estrategia: “la oportunidad está en convertir cada modernización en una relación de servicio a largo plazo”.
EN ESTE INFORME …
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