Nike - Análisis resultados 2025

Los resultados del cuarto trimestre de Nike han sido desastrosos. Las ventas caen un 12%, el canal digital se hunde un 26%, el margen operativo se desploma al 2,7% y el beneficio neto cae un 86% interanual. Además, Converse sigue sin aportar nada y, por primera vez, también Jordan cae con fuerza: un 16% en ingresos. El margen bruto cae a mínimos y los resultados financieros no tienen por dónde cogerse.

Y aun así, el mercado celebra. Las acciones subieron un 10% en post-market porque los resultados, siendo muy malos, fueron mejores de lo esperado. Pero sobre todo porque el CEO, Elliot Hill, transmite por fin un mensaje de cambio real: reestructuración interna total, más apoyo a mayoristas, vuelta al foco deportivo y recuperación clara del control sobre el producto. Incluso la estrategia de marketing se refuerza con más patrocinios, y un discurso mucho más claro de lo que se quiere ser como marca.

Eso sí, el panorama sigue complicado a corto plazo. Los aranceles supondrán 1.000 millones de sobrecoste, aunque bien gestionados podrían quedarse en 75 bps de impacto en el margen bruto. El primer trimestre de 2026 no será bueno: caen ventas, caen márgenes y el opex sube. Pero la compañía apunta a una segunda mitad más rentable, aunque con menor volumen. Y eso, unido a una base comparativa baja, es lo que está empezando a mover el sentimiento del mercado.

Nuestras proyecciones siguen intactas en ingresos, pero ya anticipamos que tendremos que revisar a la baja las previsiones de rentabilidad para 2026. De momento, publicaremos una actualización de cifras en exclusiva para miembros de VER Infinite. Operativamente hablando, creemos que Nike no ha tocado fondo todavía, aunque claramente se están dando los pasos adecuados para su recuperación.