Canada Goose - Análisis resultados FY 2025

Las acciones de Canada Goose se disparan un 20 % en premarket tras presentar unos sólidos resultados del cuarto trimestre y cierre del año fiscal 2025. El beneficio neto crece un 77 %, con una mejora del margen bruto de 500 puntos básicos en el trimestre, hasta rozar el 70 % en el conjunto del año. El flujo de caja libre alcanza los 198 millones de euros y el ROE se sitúa en el 20 %, con un equity de 556 millones que mejora un 31 % frente al año anterior. La compañía reduce su deuda neta, mejora su solvencia y mantiene su línea de crédito repagada al 100 %, lo que ha sido constante durante los últimos cinco años. En definitiva, 2025 fiscal ha sido un año de gestión operativa muy, muy eficiente.

El impulso del canal minorista ha sido clave. Las ventas directas al consumidor crecieron un 17 % en Estados Unidos durante el cuarto trimestre, con un rendimiento por tienda de doble dígito. El crecimiento ha sido especialmente fuerte en Asia-Pacífico (60 % excluyendo China), y también en China (4,5 %), aunque afectado positivamente por nuevas aperturas y negativamente por la caída de ventas comparables. Europa, por su parte, se muestra más débil, con una caída del 17 % en el canal mayorista. En total, las ventas comparables crecieron un 6,8 % en el trimestre y las búsquedas de la marca aumentaron un 19 %, lo que confirma un aumento de la deseabilidad y la conversión a ventas.

La compañía ha decidido retirar por completo la orientación para 2026 fiscal por la alta incertidumbre macroeconómica, en una decisión que yo considero natural. Ya retiraron la guía a largo plazo que no tenía sentido, y ahora siguen la línea de otras marcas de lujo. Aunque no dan cifras, se muestran confiados en su capacidad para salir reforzados, como ya hicieron en la crisis del COVID o la crisis inmobiliaria. Su objetivo —según palabras del equipo— no es construir una marca para la próxima temporada, sino una marca que perdure durante generaciones.

En cualquier caso, yo sigo viendo muy floja la parte de marketing y posicionamiento de marca. Es cierto que están aumentando el gasto, pero todavía veo el Instagram de la marca bastante muerto. La segunda colección de Haider Ackermann se lanza de forma inminente y será clave. Van a subir precios moderadamente, pero los nuevos productos partirán con precios más competitivos, lo cual afectará al margen bruto unitario. El reto ahora es lograr una demanda recurrente creciente que permita compensar esta presión en márgenes con más conversión, más rendimiento por tienda y, por tanto, mayor rentabilidad. Pero eso está por ver.