Meliá - Análisis Resultados Q4 2024

📊 Muy buenos resultados de Meliá en 2024, con ingresos récord de 2.000M€ (+6,4%) y un EBITDA de 533M€, superando las previsiones. Beneficio neto de 140M€, un 20% más que el año pasado. El ingreso por habitación disponible crece un 10,7%, pero impulsado casi en su totalidad por el precio, lo que confirma mi tesis de que la presión sobre los precios es cada vez mayor.

🏨 El negocio inmobiliario sigue revalorizándose, con la cartera de activos ya valorada en 5.300M€ (+14%). El informe de valoración estima un precio medio de 465.000€ por habitación, un 12% más que el año pasado. La empresa ha seguido rotando activos y liberando liquidez, con 63M$ adicionales en Punta Cana y los 300M€ de la operación con Banco Santander.

💰 Deuda en descenso, con un desapalancamiento de 400M€, reduciendo la deuda neta a 770M€ (1,44x EBITDA). Sin embargo, el capital circulante sigue muy tensionado, con activos corrientes insuficientes para cubrir los pasivos corrientes. Ahora mismo, la empresa se financia a corto plazo con sus proveedores, lo que le da flexibilidad pero supone un riesgo a vigilar.

🔮 Perspectivas mixtas. El pipeline de aperturas añadirá un 13% más de habitaciones en 3-4 años, y el primer trimestre de 2025 apunta a ser fuerte, con reservas en MICE un 16% por encima del año pasado. Sin embargo, sigo sin ver la acción barata en este entorno, aunque con estos números tendré que ajustar mi precio objetivo. En cualquier caso, gran ejecución del equipo directivo tras la pandemia.