Meliá - Análisis Resultados Q2 2025

Los resultados del segundo trimestre de 2025 de Meliá Hotels son, sin matices, absolutamente excelentes. La compañía reporta ingresos récord de 545 millones de euros (+4,9%), un EBITDA que crece un 7,2% gracias a la mejora de márgenes, y un beneficio por acción que se dispara un 87% hasta los 31 céntimos gracias a la reducción de costes de deuda, beneficiándose del desapalancamiento excelente de 2024 y el H1 2025. No se ha perdido ocupación pese a la subida de tarifas, lo cual es clave. El turismo sigue fuerte y la compañía anticipa un tercer trimestre con reservas superiores a las del año pasado y una perspectiva sólida para todo el ejercicio.

España ha sido la locomotora de crecimiento, con un 38,7% del parque hotelero y una ocupación que supera el 71%, impulsada por Canarias y los hoteles vacacionales. En contraste, América y Asia han flojeado, especialmente por el hundimiento de la ocupación en Venezuela e Indonesia. Europa, sin embargo, ha sorprendido al alza, con subidas generalizadas de precios sin pérdida de ocupación, destacando Francia e Italia como motores del segmento lujo, con precios medios de hasta 330 € por noche.

Por marcas, el mayor crecimiento del ingreso por habitación disponible lo lideran Meliá Collection (+26,5%), Gran Meliá y Affiliated by Meliá. ME by Meliá mantiene su precio medio en 417 € con una ocupación estable. No hay caídas de ingreso por habitación disponible en ninguna de las enseñas, lo que refleja un posicionamiento muy fuerte y una ejecución impecable en la gama alta del mercado. El margen EBITDA mejorará 100 puntos básicos este año, según la guía, y de momento todo indica que se cumplirá.

Seguimos viendo mucho margen de seguridad frente a nuestras proyecciones de junio en Vanguard Economy Research. Las acciones ya se han revalorizado un +15% desde entonces por sus propios méritos. Y si bien seguimos alertas ante el posible exceso de oferta en el sector lujo, lo cierto es que de momento la demanda sigue muy sólida y los resultados superan todas nuestras estimaciones aunque nos preocupa la tensión de unos precios elevados y el aumento de la oferta de hoteles premium y lujo por parte de todos los peers.