Otis - Tesis de Inversión Final 🔒

Cada día, más de 2.000 millones de personas utilizan un ascensor Otis. Y, sin embargo, la verdadera historia no está en lo que sube y baja. Está en lo que permanece. Porque Otis no gana dinero cuando vende un ascensor. Gana dinero cuando lo mantiene. Y lo mantiene, de media, durante más de 20 años. Ese es su verdadero negocio. Y ese negocio representa ya más del 85% de su beneficio operativo.

Lo más sorprendente es que casi nadie habla de ello. Analistas, periodistas y mercados siguen obsesionados con el corto plazo, con el ruido en China, con la caída de ventas en nuevos equipos. Pero el dinero no está ahí. El dinero está en los más de 2,4 millones de ascensores que ya tiene bajo mantenimiento, y en los más de 10 millones de ascensores envejecidos en el mundo que tarde o temprano necesitarán ser modernizados. Porque el tiempo pasa, y Otis se queda.

Su estrategia no busca brillar. Busca persistir. Tecnología IoT, eficiencia operativa, servicios personalizados, contratos a largo plazo, y una red cada vez más densa y conectada de técnicos y clientes. Todo diseñado para un único objetivo: ser irremplazable. Y cuanto más crece su base instalada, más difícil es competir con ella.

Desde nuestra perspectiva, Otis no es solo una empresa defensiva. Es una fuente estable de generación de caja, con márgenes sólidos, excelente retorno sobre el capital, y una base instalada que crece incluso en los peores ciclos. La estamos valorando con extrema prudencia, sin asumir escenarios optimistas ni asignar valor a opcionalidades que claramente existen. Y aún así, la rentabilidad esperada supera el 10% anual.

Por eso creemos que Otis es una candidata ideal para estabilizar carteras, diversificar riesgo y, a la vez, seguir aspirando a retornos superiores a los índices. No porque tenga un modelo disruptivo. Sino precisamente porque no lo necesita. Porque ha construido, durante más de 170 años, una posición de dominio que se defiende sola.