Teleperformance - Fase 4 de Estudio: Proyecciones y Precio Objetivo
TELEPERFORMANCE AÚN SOBREVIVE A LA OLA DE LA IA Y CONTINUA DIVERSIFICANDO SUS OPERACIONES, MIENTRAS UNA TERRIBLE GESTIÓN DEL CAPITAL DESTRUYE EL RETORNO PARA LOS ACCIONISTAS
RESUMEN…
La inteligencia artificial está avanzando muy, muy rápido, de forma más acelerada incluso de lo que inicialmente pensábamos. El mercado cree que el negocio de Teleperformance dependerá cada vez menos de actores como ellos o Concentrix, y por eso asume un valor terminal de cero. Sin embargo, estamos viendo que los clientes eligen a la propia Teleperformance para que implemente por ellos las novedades sobre inteligencia artificial, lo que les permite mejorar la rentabilidad y la eficiencia.
Nuestra tesis sigue siendo que serán precisamente los grandes del sector quienes sobrevivirán y se transformarán en agentes aplicadores de inteligencia artificial. En este contexto, no entendemos cómo es posible que la compañía no haya ejecutado un plan de recompras agresivo de al menos 400 millones anuales. Habría creado mucho valor y aún puede hacerlo, pero no se lanzan a ello, lo cual nos preocupa.
Esto puede responder a dos escenarios: el primero, que estén guardando caja para reducir deuda y hacer adquisiciones; el segundo —y probablemente más preocupante— es que estén preparando una exclusión de bolsa vía private equity.
Mantenemos una perspectiva de compra fuerte. Valoramos la empresa entre 265 y 312 €/acción, lo que implica una TIR del 30–35 %. El potencial está ahí, pero el riesgo es altísimo.
EN ESTE INFORME …
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